今年在中國投資房產可能難以獲得堪比去年下半年時的「暴利」。先有「國十一條」給樓市套上韁繩，後有各地紛紛對樓市開出降熱藥方：南寧率先取消預售房，重慶開始建設33.5萬套公共租賃房等等。

自中國房產市場化進程以來，投資房產的多是贏家，至少可能鮮有類似投資股市被套在6000點高位那樣的輸家。財經評論員李光一認為，雖然近期中國樓市未必會出現大跌甚至暴跌行情，但仍以過往思維和方式做投資可能會有風險。可取全球投資房產的便捷之法，即投資房產無需買樓。

直接投資房產一般可以通過兩種途徑獲益，一是房產升值，二是超過銀行基金定投利息的租金收入。海外投資者當然也有直接買樓的，但大多數個人投資者因資金、專業、風險等緣故，更傾向於房地產投資信托基金（REITs），也就是房地產投資的証券化。

以香港市場的房產投資品種為例，以証券化方式投資房地產，收益並不比直接買樓差，入市門檻卻大為降低，也不會斷供貸款，資產的流動性也強，決不會成為“負翁”一族。另外，所涉房產也不局限於某個地域或住宅，而可以是分布於全球各地，以及包括商用、廠用、醫用、賓館和學校等在內的各類不動產。以証券化方式投資房產比起直接買樓投資，入市便利，風險更小，流動性強，更適合於個人投資者進行資產配置。

港交所有一只名噪一時的REITs──領匯房地產基金（00823.HK），2005年11月以10.3港元的發行價上市以來，即使在受金融海嘯沖擊最嚴重的時候也未跌破發行價。上市四年多來升幅高達80%（截至1月25日，收盤價為18.88港元），年化收益率為16%，還未計入每年派息。

全球REITs的長期收益也不差。僅以香港恆生銀行的H股指數和房地產基金為例進行比較（兩只基金均取2005年至2009年的收益數據），H股指數基金累計收益率為173%，地產基金累計收益率為101%；2007年，地產基金以年收益率64% 跑贏同期H股年收益率55%。

2009年是金融海嘯沖擊全球市場後的反彈年。美國不動產投資信托指數波段漲幅達112%，全球的REITs年收益率在33%至51%之間，並不遜於全球眾多市場的收益。

再來看看2010年1月的行情，全球眾多市場並沒有延續去年的大反彈行情，甚至出現了“黑色一周”，但REITs跌幅卻明顯小於A股和美歐等市場，如景順地產和摩根地產基金1月的跌幅僅為1.6%和2.3%。因此，在資產配置中加入REITs，無疑具有一定的抗跌性，也可增強規避風險的能力。

REITs與經濟景氣有一定的相關性。當經濟進入蓬勃發展期，投資REITs既可分享穩定的派息收益，還可獲得資產大幅升值帶來的資本收益；而當經濟增長放緩或走平時，雖無法獲取資本收益，仍可獲取穩定的派息收益。目前，全球景氣正處於築底初期，房價指數也見底初升，REITs中長期價值投資的機會顯現。美國REITs指數和雷曼兄弟倒閉前相比仍有20%的差距，離2007年2月的高點還有40%的距離。

喜好樓市投資的中國內地投資人，在內地樓市迭創新高，政府連連出手調控房價之際，買入一些全球的REITs，既能滿足繼續投資樓市的偏好，也能規避相關風險，還在樓市投資中做到了不把雞蛋放在同一個籃子裡。

鑒於2008年全球幾乎所有投資品種均下跌的教訓，REITs投資佔整個投資的比重，一般不宜超過15%，也可類似月還貸款那樣做定投。